钢材供需双双刷新，去库速率有所低浸。需求端，下游旺季叠加策略利好驱动，钢材需求继续刷新，同比降幅明显收窄。供应端，钢厂利润刷新，钢材产量继续回升，同比降幅明显收窄。供应压力继续弥补。总体而言，跟着宏观策略力度的继续加强，以及策略效用的继续开释，下游需求希望坚持继续刷新的形态。固然钢材供应也正在急速回升，但钢材满堂供需抵触希望继续转强，钢价估计仍将延续振动上涨的走势。

　　需求端，铁水产量大幅回升，同比降幅明显收窄，铁矿需求边际继续刷新。供应端，发运量高位回落，但同比增幅仍较大，供应伸长趋向坚持安祥；库存端，铁矿满堂库存坚持伸长，库存压力如故较大。归纳来看，近期铁矿供需边际继续刷新，满堂供需仍支柱宽松形态。短期内，受宏观策略力度明显加强以及下游需求慢慢刷新的影响，价值估计将支柱阶段性修复反弹形态；永久来看，铁矿仍面对较大的下行压力。

　　供应端，节后蒙煤通闭入手下手复原，矿山短期需要大幅下滑后入手下手慢慢复原，需要环比刷新。现货墟市国产炼焦煤价值延续上涨态势，竟拍成交较好。需求端，铁水日均产量弥补，复产进度加快。库存上洗煤厂、钢厂累库，矿山和独立焦化厂去库，库存向下游迁徙。前期利好策略较多刺激墟市感情提振，节后跟着策略刺激功用边际递减，投契感情走弱，期价回归，后市眷注周六财务集会以及铁水复产形态。

　　焦炭第六轮提涨开启，节前焦化厂自觉限产后策略利好和涨价刺激中下游补库，且钢厂和焦化厂前期焦炭库存较低，墟市涌现短期供需错配。短期来看钢厂利润修复此后，焦化厂吨焦利润扭亏为盈。周内铁水日均产量复产进度超预期，焦炭供需偏紧。盘面上主力前期升水现货较多后开启回调，基差回归目前期价当先现货1轮提涨，短期支柱偏强应付。

　　正在需求并无本色性进展且需要潜正在趋于宽松的后台下，须要察看11月此轮宣涨能否确切落地。盘面短期将盘绕涨价举办买卖，落地须要比及10月下旬方能验证，于是短期感情驱动为主。涨价能否确切落地存疑，根基面撑持有限。后续须要察看其他船司的涨价跟进情状；根基面方面须要察看船司是否会进一步主动收紧运力，以及装载率变革情状。近期欧线盘面震动较大，贯注危险限定。

　　本周甲醇价值高开低走，收跌。受地缘时势扰动影响，国际原油价值冲高回落，总体宽幅振动。本周产能运用率和周产量弥补但幅度不大。但因为到港平常卸货，进供词应弥补。本周烯烃行业开工满堂支柱高位，古代产物产能运用率仍涨跌互现，满堂需求更改不大。企业库存和口岸库存双增仍对价值造成肯定压造。只是下周古代产物产能运用率希望提拔。且跟着节后运输复原，企业前期订单将稳步推广，同时个人坐褥企业存排库需求，或踊跃出货为主。于是下周企业库存或大幅省略。中东局势较为苛格原油偏强运转供应肯定本钱撑持。墟市对宏观策略仍有等候纺织机，或不停提振墟市感情。短期甲醇期货价值或呈振动偏强走势。

　　本周尿素价值高开低走，大幅收跌。日产量支柱高位，本周产能运用率和周产量不停弥补。下游复合肥和三聚氰胺产能运用率双双低浸。农业需求方面，跟着各区域农作物秋收的了结，农业用肥也来到了一年中的淡季，后续以行业贮备性需求为主。工业方面，假使目下正值“金九银十”古代消费旺季，但工业需求连续处于不温不火现象，板材厂行业利润的络续挤压，对原质料尿素采购也有肯定缩减。别的，复合肥秋季用肥光阴有限，对墟市行情的撑持也显得心余力绌。虽本周企业库存低浸，但目下尿素供需根基面压力仍较为显明，下游业者感情多倾向慎重。墟市对宏观策略仍有等候，或不停提振墟市感情。短期尿素期货价值或不停走弱，但需眷注宏观感情对墟市提振能够。

　　本周沥青价值大幅高开振动回落，但总体仍大幅收涨。受地缘时势扰动影响，国际原油价值冲高回落，总体宽幅振动。齐鲁石化600002）以及北海炼化转产渣油，江苏新海有复产安排，估计下周产能运用率低浸。需求端来看，北方地域仍是多项目赶工需求为主，对付墟市出货有肯定的撑持，炼厂满堂出货秤谌上升。供应继续继续支柱正在低位秤谌，策动厂库损耗上升，厂库低浸。银十国内需求赶工月份提振业者主动去库踊跃性，生意商去库秤谌渐速。沥青需求与公道作战投资进度及阶段性项目开工有直接相闭，个中专项债是基筑投资伸长的重点驱动力。继中国的货泉策略“整个发力”后，财务增量策略或将出台。当下墟市静待周六国新办音讯公布会，守候财务策略落地。中东局势较为苛格原油偏强运转供应肯定本钱撑持。墟市对宏观策略仍有等候，或不停提振墟市感情。短期沥青期货价值有不停走强能够。

　　本周纯碱期货主力合约冲高转弱，周内大跌10.71%。纯碱期货价值克日大幅回落的苛重由来是基差的急速走弱。正在根基面弱势稳定的情状下，当期价过速上涨时，给了企业买现货掷盘面的套利时机，高本钱企业也会举办空头套保提前锁定利润。正在空头大幅进场的情状下，纯碱基差急速修复转正。供应端，本周暂无检修安排，个人前期减产企业开工已慢慢回升，周内纯碱产量73.23万吨，环比提拔0.9%。需求端，短期浮法玻璃供应难以急速复原。周内纯碱厂家总库存152.86万吨，较9月30日弥补3.71万吨，涨幅2.49%，轻重碱库存均有提拔。总体来看，后期检修安排偏少(江苏井神安排10月下旬一台汽锅检修)，墟市需求还是较弱，下游拿货志愿平常，供需构造宽松趋向永久或难以转折，行业或仍不停处于累库形态。提倡慎重对于当下行情，眷注后续基差变革，后期要点仍是供需构造是否也许有用刷新。

　　本周玻璃期货主力合约冲高转弱，周内跌幅8.22%。当下固然策略端继续发力刺激地产行业回暖，但行业近况还是偏弱，期价过速上涨，给了企业买现货掷盘面的套利时机，空头大幅进场，基差急速修复纺织机。截至10月10日，寰宇浮法玻璃样本企业总库存5884.4万重箱，环比大降19.26%。国庆节前后受感情提振影响，多地产销较高，后召集补库了结，沙河地域降温显明，其余多地产销也有所下滑。财产端获悉，生意商及期现商接货较多，上游出货的好转不代表地产墟市的复原。现实上，当下地产行业是存量墟市，行业根基面弱势仍未转折。满堂而言，近期刺激性策略召集公布，短期房地产行业商品满堂或有修复，只是中永久看，玻璃期货或仍延续低位振动。

　　本周烧碱期货主力合约价值企稳上行。现货端，液碱价值周内稳中有升，主力下游补货需求策动，供应存收窄预期，周内烧碱样本企业产能均匀运用率为83.7%，环比低浸0.1%，华北区域库容比16.58%，环比幼涨1.17%，价值幼幅上调，库存压力不大。需求端，氧化铝国内墟市，山东及广西新投产能开释尚需光阴，现栈房猝现象尚未刷新，促使持货商现货报价升水幅度进一步放大。国内电解铝企业内原料库存仍正在低位，对氧化铝采购需求志愿仍旧较强。另表，今日Mysteel音尘获悉，几内亚某矿山因受到几内亚当局策略扰动要素影响近期铝土矿发运个人下搭客户吐露短期矿石长单供应受阻继续光阴暂不鲜明，港库后期或有低浸。总体来看，目前烧碱供需平衡，短期烧碱期货或不停上升。

　　本周烯烃价值高开后虽振动回落，但总体仍显明收涨，塑料相对更强。受地缘时势扰动影响纺织机，国际原油价值冲高回落，总体宽幅振动。近期检修影响弥补，库存压力偏幼。进口端，资源召集到港为10月20日此后，于是供应端压力正在于10月底此后。需求端棚膜撑持较强，其余下游开工均有所提拔。后期随电商节到来，个人日化食物类包装及物流包装定造单提前采买。前期安排扩能装配未能准期开释，供应压力继续后延。需求正在“以旧换新”及“大额补贴”策略下汽车家电数据均有所刷新。除此以表古代下游如BOPP、塑编等成品反应杰出。其原料库存弥补而造品库存低浸，价值亦跟班原料价值上涨，故聚丙烯财产链本钱压力及库存压力自上而卑鄙转，需求对价值造成正向反应，聚丙烯根基面数据出现杰出。中东局势较为苛格原油偏强运转供应肯定本钱撑持。墟市对宏观策略仍有等候，或不停提振墟市感情。宏观策略和本钱或不停供应上涨驱动，短期烯烃期货价值或有上冲能够。

　　对二甲苯：本钱端，本周国内及亚洲PX装配开工率均有幼幅下滑，但开工率仍旧偏高，供应倾向宽松，PX国际墟市价正在国庆光阴追高后回落。需求端，下游聚酯及纺织业开工均有回升，需求或有所伸长，供需尚无利多要素。目下国内期货墟市感情有所降温，聚酯期货慢慢回归根基面逻辑纺织机，短期内对二甲苯期货价值或偏弱运转。后市眷注国际原油价值的走势。

　　PTA：供应端有幼幅伸长，PTA周产量143.05万吨，较上周弥补0.11万吨。需求端，下游聚酯及纺织开工率均有伸长，涤纶长丝各品类均有显明去库。库存端，PTA行业库存量正在472.25万吨，环比弥补2.31万吨，但库存秤谌支柱偏中性。PTA需求端虽有向好趋向，但供应端开工率较高，供需照旧宽松，PTA根基面满堂来看无利多要素，叠加墟市热度消退，PTA期货价值或振动偏弱运转。

　　乙二醇：供应端，本周乙二醇开工率回升至62.9%，而10月中上旬，共有218万吨乙二醇坐褥装配赓续检修，后续供应或有幼幅省略，相较于上周，东南亚及北美乙二醇现货价值上涨显明，为乙二醇价值上行供应肯定撑持。需求端，聚酯下游开工满堂较为安祥，长丝库存去库显明，后续聚酯开工旺季或将降临，对乙二醇的或将需求增加。库存端，本周乙二醇华东口岸库存为53万吨，较上期幼幅下滑，另表估计到港量也有所省略。我国乙二醇进口量一半以上来自伊朗与沙特，贯注中东时势变革，以色列是否会袭击伊朗能源步骤，影响乙二醇的进供词应。目下乙二醇根基面满堂偏强，后市乙二醇期货价值或偏强运转。

　　短纤：供应端，短纤坐褥装配负荷为75.28%，较上周根基持平。需求端，本周江浙地域织造机开工率上涨2.35%，涤纱与棉纺织机开工率均有上升，短纤产销率下滑显明，苛重因为下游拿货仍有观察气氛，导致短纤厂内有幼幅累库。目下短纤供应有增量预期，下游纺织拿货需求尚未兑现，下周纺织终端或有补货，短纤供需根基均衡，后市短纤期货价值或振动运转。

　　瓶片：供应端，本周期聚酯瓶片均匀产能运用率76.94%，环比提拔4.6%；周产量32.04万吨，下周华东某工场30万吨装配存重启预期，供应压力预期增大。需求端，目下为瓶片需求淡季，下游多以幼厂刚需补货为主，产销不畅。库存端，瓶片累库趋向一经涌现，合适先前预期，本周装配负荷提拔叠加后续装配重启，累库趋向将继续。瓶片偏弱根基面岁暮前难以转折，后市或偏弱运转。

　　本钱端，纯苯开工率支柱高位，幼幅下滑至78.21%，纯苯供应较为宽松，纯苯价值下跌，表里盘现货价差满堂有缩幼趋向，口岸秤谌偏高，本周有所去化。供应端，本周苯乙烯开工率较上周下跌0.48%至70.37%，处于近几年同期低位，周度产量亦有幼幅下滑，装配方面，华盛泰富45万吨、宁波大榭36万吨以及河北盛腾8万吨的装配于10月10日泊车，前两者估计12月中上旬重启，8万吨装配估计11月上旬重启，苯乙烯供应省略。需求端，苯乙烯三大主体下游中，ABS、PS坐褥利润下跌，导致开工率复原不足预期，而EPS开工率上涨10.68%，UPR坐褥毛利处于高位，开工率也有显明回升，后续仍有伸长预期，满堂来看苯乙烯下游需求表现中性偏多乐动电竞。而从中永久来看，四序度家电、新能源汽车财产端需求有增量预期，对苯乙烯的需求持笑观立场。库存端，因为国庆假期下游工场放假，苯乙烯工场、口岸库存均有所累库，工场库存秤谌偏高，口岸库存秤谌仍处同期低位。目下纯苯供应处于宽松形态，强势名望趋于松动，弱化了苯乙烯本钱撑持，但叠加供应减量预期及需求伸长预期，苯乙烯期货价值偏强运转，后市眷注纯苯坐褥供应及库存情景。

　　宏观层面，周内美联储集会纪要揭示9月大幅降息差别，“少少”决议者更高兴只降25基点，美元走强一度施压铜价，而美国9月CPI和重点CPI均超预期，但劳动力墟市放缓，美联储后续大幅降息预期放缓，铜价得以喘气，国内策略不停发力，发改委吐露来岁不停刊行超永久极端国债。根基面上，周内进口铜精矿加工费抬升至8美元/吨上方，仍偏低，冷料供应亦难言宽松，原料偏紧下，估计10月国内电解铜产量将不停下滑，消费方面，节后国内精铜杆企业开工率准期环比上升4.55个百分点至60.43%，较国庆节前下滑24.49个百分点。库存方面，截至10月10日寰宇主流地域铜库存较周二弥补0.47万吨至20.36万吨，较节前弥补3.81万吨，节后首周累库幅度低于客岁同期的4.42万吨。满堂来看，目前铜根基面虽有撑持，但略显亏折，眷注节后国内消费动向，以及策略变革，笑观预期下，短期沪铜或不停高位运转。

　　海表矿端涌现扰动，克日几内亚一矿企因弗成抗力而出口受阻，的确复原光阴未知，本年早些光阴也有矿企因策略由来而目前甩手出口，据多家矿企反应，几内亚方面哀求征收“航道应用费”乐动电竞，这能够变成短光阴内矿石供应仓猝水准加剧。氧化铝方面，矿紧限定国内氧化铝产能提拔，进入四序度氧化铝企业检修式压产将会较为频仍，海表供应亦偏紧，近月来国内氧化铝支柱净出口现象。电解铝方面，进入10月份，四川、贵州等地技改产能继续复产，新疆地域置换项目起槽，另表，本年云南电力需要较为敷裕，云南减产预期削弱，估计国内电解铝运转产能将弥补。铝加工方面，10月份是铝下游加工的幼旺季，行业开工情状总体安祥。满堂来看，近期氧化铝供需缺口或凸显，以致其期现价值均大幅上涨，估计资金促进下，短期氧化铝价值或不停高位运转，电解铝价值亦或受其策动。

　　9月国内简练锌产量为49.93万吨，环比弥补2%以上，同比低浸8%以上，个中9月国内锌合金产量环比弥补0.2万吨以上。9月国内冶炼厂产量弥补，主因四川、甘肃、广东、陕西、内蒙古等地冶炼厂检修复原奉献苛重增量。进入10月，跟着冶炼厂原料库存的幼幅缓解，企业坐褥不停刷新，估计10月国内简练锌产量环比弥补亏折1%。消费方面，周内锌下游开工有所复原，氧化铝企业开工仍偏弱。满堂来看，锌供需端均有增量，眷注后续锌下游消费希望，而国内宏观策略预期下，估计锌价不停高位运转概率较大。

　　本周国内油脂板块一度振动走低，但因进口需求杰出，以及南亚油棕产区气象情景不佳，导致墟市较为忧虑南亚棕榈油的供应，国内油脂板块于是而从头走强。的确由来如下：(1)10月初马来产量虽有复原，但只是回补了9月下滑的份额，远未抵达往年平常秤谌。(2)国际墟市进口需求茂盛。独立考验公司AmSpec Agri最新公布的数据显示，马来西亚2024年10月1-10日棕榈油产物出口量为49.1万吨，环比弥补18.9%。(3)印尼棕榈油协会(GAPKI)官员吐露，本年印尼棕榈油出口估计低浸，由于生物柴油掺混率升高使得国内消费弥补。(4)国内棕榈油进口存正在亏折的形象。依据粮油商务网以及中国海闭宣告的数据计算，8、9月棕榈油进口总量要显明低于客岁同期。归纳思虑，估计油脂板块将不停走强。

　　十一事后，因巴西产区降雨了，新季大豆种植得以实时胀动，导致油料及卵白粕板块一改节前偏强态势，涌现受压回落的出现。估计跟着光阴的胀动，油料墟市或慢慢陷入“牛皮市”行情当中。利多的根柢：环球油料产区都履历了一段光阴的干旱，墟市广泛预期油料远期供应走向紧缩，这预示着油料供应过于宽松的现象成为过去式，导致国际大豆价值分离了底部区间。利空要素表示正在：因南美产区获得合意的降雨后，墟市预估南美产量仍将是偏高的，进而激发国际油料墟市从头转弱。同时，国内大豆口岸库存偏高限定了油料上方空间。据粮油商务网最新数据显示，国内进口大豆库存总量本周虽有幼幅下滑，但远高于客岁同期。于是，正在没有极端要素产生的条件下，国内油料及卵白粕板块或陷入振动行情当中。

　　因供应端支柱宽松情景，本周国内花生价值不停振动走低。9月下旬入手下手，新季花生赓续上市，但需求面满堂仍显疲软，花生油厂采购并不踊跃，成交平常。同时，节后跟着气象转好，东北新花生也要上市，个人地域已设备肯定库存，墟市消化能够进一步减慢。满堂来看，正在春节到来前，花生墟市需求端难有增量，估计四序度满堂偏弱为主乐动电竞。

　　节后生猪期货主力合约2501表现先涨后跌走势，周跌幅4.14%。周初养殖端出栏节拍较为迂缓，养殖户对低价的抵触感情较强，散户和集团均出现出挺价惜售的立场，养殖户二次育肥志愿加强，生猪供应形式阶段性偏紧。可是节后猪肉购销表现疲软态势，住民家庭需求亏折，旅游消费亲热减退，餐饮业对猪肉的需求亦有所削弱，批发墟市白条走货速率放缓，消费对付猪价的撑持亏折。同时，9月范围企业未能达成出栏安排，导致个人供应安排后置，变成10月份范围企业供应进一步弥补，叠加本月出栏有用窗口期缩短，猪企面对较大的日均出栏压力，短期内供应增量或大于需求增量。

　　东北新季玉米赓续收割上市，墟市新粮供应弥补，使得玉米价值回落；华北农家惜售心态较显明，下层生意商购销量低位，墟市粮源略收紧，干粮供应量少，潮粮仍有出货，价值底部存正在肯定撑持。华北深加工企业按需收购，随到货量伶俐调动价值；东北深加工企业随到货量弥补报价表现低浸趋向。销区饲料企业补库心态慎重，支柱按需采购，随用随补为主，对玉米的补库踊跃性并不高。中储粮加大收储力度估计对玉米墟市带来阶段性利好，但生意主体观察感情深厚，满堂需求端对价值撑持力不强，周内连玉米期货满堂表现窄幅振动走势。

　　产蛋鸡存栏量处于周期内较高位，且蛋鸡产蛋率不停复原性升高，鸡蛋墟市满堂供应量仍相对充盈。国庆节后墟市需求较前期缩减，墟市暂无利多要素拉动需求，鲜鸡蛋需求量广泛省略，经销商入市采购踊跃性低浸。目前养殖红利秤谌仍较高，养殖单元仍持压栏观察立场，大批仍有延迟喂养周期的安排，镌汰老鸡踊跃性广泛较低，撑持镌汰鸡价值幼幅上涨。四序度蛋价时令性回落，养殖单元补栏心态慎重，多地鸡苗价值弱稳观察。归纳来看鸡蛋墟市供需相干趋于宽松乐动电竞，短期内鸡蛋价值或振动偏弱。

　　本周期主流针叶浆山东银星环比降26.67元/吨，报6193.33元/吨。国际浆厂(Suzano)预期减产，针叶浆偏紧。另一方面，阔叶浆国表里有即将投产的产能，阔叶浆供应较为宽松。需求方面，个人原纸价值节后低浸，白卡纸产能运用率环比弥补1.2%。文明用纸、生计用纸节后第一周产能运用率环比下跌0.3-0.8%。因双铜纸下游需求较弱，纸价下行且利润收窄。需求端满堂支柱偏弱。库存方面，至11日，纸浆口岸库存172.9万吨，不停去库。归纳来看，供应端针紧阔松，需求仍较弱，对胶价撑持有限。浆价或支柱振动偏弱。

　　自然橡胶主力合约本周期跌幅显明，周四更触及跌停。目前原料价值如故支柱正在较高秤谌，本钱撑持仍正在，但跟着降雨情状有所好转，国内产主产区四序度旺季橡胶产量修复预期弥补。需求来看，半钢轮胎产能运用率支柱正在高位乐动电竞，但全钢轮胎开工率为低浸趋向。重卡9月出售环比降7%，同比降32%，改日需求不确定性弥补。库存来看，至4日，国内周度库存114.18万吨，呈去库走势。音尘面来看，欧盟吐露创议EUDR法案施行推迟，海表里胶价估值回调。若改日需求有转暖迹象，橡胶价值或再次回到上升趋向。

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